松島陽介打造 JMDC 成長 200 倍　數據規模與長期投資成致勝關鍵

【記者簡詩雅／綜合外電】曾將日本醫療數據公司 JMDC Inc.（以下簡稱 JMDC）從約 10 億日圓營收推升至 500 億日圓，並使企業價值成長 200 倍的松島陽介先生，其獨特的資本哲學與數據商業策略，為業界帶來深刻啟示。他強調，「數據商業的價值，蘊藏在最大規模的數據之中」。

松島陽介先生於 2013 年在奧林巴斯（Olympus）進行資產組合調整時，收購了一家日本醫療數據公司，並將其發展為 JMDC。他指出，日本醫療體系長期缺乏整合且標準化的數據，導致許多統計分析難以進行，這成為他當時決策的關鍵洞見。JMDC 的核心業務模式是從健康保險組織收集醫療費用明細（recepts）和健康檢查數據，進行匿名化處理後，提供給製藥公司和保險公司等客戶使用。

JMDC 的成長主要仰賴兩大支柱：一是針對健康保險組織的付費服務，協助他們處理數據並推動健保數據健康計畫（data health plan）；二是將匿名化處理後的數據應用於製藥產業。松島先生強調，數據運用的最大障礙在於知識素養（literacy），因此 JMDC 也提供諮詢服務，協助客戶解析數據並找出其價值，例如繪製患者就醫路徑圖或確定罕見疾病患者數量。此外，JMDC 也推出個人健康記錄（PHR）應用程式「Pep Up」，讓使用者能了解自己的健康年齡和疾病風險，儘管這部分的營收目前仍小，被視為潛在的未來成長動力。

在營運策略上，松島先生奉行一套嚴謹的投資紀律：「成長率 30% 加上利潤率 30% 等於 60」。他還親自撰寫每季財報說明，以確保員工能充分理解公司願景並化身為「傳道者」。從 2013 年收購到 2018 年的五年內，JMDC 的數據量從 50 萬人次擴大至 500 萬人次，企業價值成長了 4 倍；自上市以來的五到六年內，企業價值更進一步增長 50 倍，累計總增長達 200 倍。

松島先生的資本設計也與眾不同。他透過Noritsu（一家日本控股公司）的永久性資本，以及個人全數資產投入，成功擺脫一般私募基金受 3 到 5 年出場期限限制的困境。他認為，這種「永久性資本」模式讓企業有足夠時間等待更大的成長機會，而不是被迫在早期獲利了結。卸任 JMDC 職務後，松島先生與其左右手合資成立個人投資公司，純粹運用自有資金進行投資，例如將 Amana (企業) 私有化，並於 2025 年 12 月完成義大利咖啡品牌 Segafredo Zanetti 在日本事業的買斷。他也表示，目前正擔任 ST Inc. 的外部董事，旨在驗證 JMDC 的成功模式是否能複製於其他數據公司，持續尋找有潛力解決問題的年輕人才。