Fortis Healthcare獲PL Capital買入評級 股價兩年漲六成六

【記者簡詩雅／綜合外電】印度醫療服務供應商Fortis Healthcare（Fortis Healthcare）的股價，於昨日（週二）連續第二天上漲。儘管其股價在過去兩年已累計上漲約 66%，但券商 PL Capital 仍看好該公司，維持「買入」評級，並預計股價仍有近 16% 的上漲空間。

PL Capital 將Fortis Healthcare 的目標價設定為每股 1,050 印度盧比。該券商指出，Fortis Healthcare 醫院業務在過去 15 個月內實現了強勁的「量帶動」（volume-led）增長。即使過去一年營運床位增加了 17%，佔床率仍維持在 68% 至 69% 的高水準。

此外，其診斷業務也出現復甦跡象，透過改善檢測組合（test mix）提升了收益。PL Capital 預期 Fortis Healthcare 的毛利率（每賣 100 元商品扣掉成本後剩下的獲利）在 2023 財年至 2026 財年之間將改善 530 個基點，達到 22.2%。該券商也看好 Fortis Healthcare 未來數年的獲利潛力，預估其扣除利息、稅務、折舊及攤銷前盈餘（EBITDA，常用來衡量企業本業獲利能力）在 2026 財年至 2028 財年，排除員工認股權後，年複合成長率將達 20%。

值得注意的是，雖然 Delhi High Court 指示需任命審計師調查 Fortis Healthcare 前發起人涉嫌資產耗散的指控，但 PL Capital 認為這項針對過往股權變動的鑑識審計，不會影響公司在資本支出、既有設施擴建或併購計畫。該券商強調，Fortis Healthcare 目前的股價相對於其 2028 財年預估 EBITDA 的企業價值倍數（EV/EBITDA）為 24.4 倍，考量了旗下子公司 Agilus 的持股和員工認股權調整。PL Capital 對於醫院業務的估值，從原先的 30 倍 EV/EBITDA 下修至 28 倍，但仍給予買入建議。

昨日盤中，Fortis Healthcare 在孟買證券交易所的股價上漲 0.21%，報每股 910.21 印度盧比，市值約為 68,716.29 千萬印度盧比。然而，該公司股價在過去兩週下跌了約 1.3%，過去三個月則下跌約 7.9%。目前，Fortis Healthcare 的發起人持有 31.17% 股份，外國機構投資人（FIIs）持有 25.2%，共同基金持有 25.81%，而公眾與其他投資人則持有約 11.4%。

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