美國時間的2024年7月22日,美國證券交易委員會(SEC)批准了9支現貨以太坊ETF的申請,並在同年的7月23日開始,開放在美國三大交易所上市交易。隨著第一天的交易結束,許多數據都能夠一一呈現出這項ETF日後對ETH價格,甚至是對整個加密貨幣市場的影響,因此,本文從ETH現貨ETF上市首日的數據展現,並透過與BTC現貨ETF的數據比較,探討後續的價格走勢變化。

從兩者上市首日的數據對比來看,總交易規模還是以比特幣為大宗,在淨流入/出量及交易額占比這部分,都是以灰度主導淨流出且交易額占比為最高,而貝萊德則主導淨流入為主,且兩者的占比相似,因此,本次的ETH現貨ETF或有可能復刻前一次BTC現貨ETH上市後的走勢,先跌後漲。

ETF上市後 幣價卻下跌的原因

從價格走勢圖來看,ETF上市後的比特幣和以太幣價格都先經歷了一段下跌,而這段下跌的賣壓,有很大一部份可能來自灰度(Grayscale)基金(GBTC)的拋售,灰度基金是早於ETF上市的一款封閉型基金,是以所持比特幣價格為市值基礎的投資基金,吸引了許多選擇間接投資比特幣的投資者,在當時BTC ETF上市後,灰度基金也同時轉型為比特幣現貨ETF,而原本GBTC龐大的投資者因費率過高,紛紛選擇出售手上的GBTC,轉為買進其他支費率較低的比特幣現貨ETF,此過渡期就會形成一股強大的賣壓,造成原先預期ETF上市後會吸引資金大量湧入,而一飛衝天的股價,變成得先經過一段下跌後,才能開啟新攻勢。至於這次的ETH現貨ETF就目前觀察來看,也是同樣的情形,若真的歷史重演,以太幣很可能跟比特幣一樣,在ETF上市後兩周,迎來一波大暴漲。

ETH現貨ETF因缺少質押獎勵 吸引力不如BTC現貨ETF

這次的ETH現貨ETF交易量和當初BTC現貨ETF上市時的狂熱形成鮮明對比,主要原因可能為SEC排除了「質押(staking)」機制,這是以太坊區塊鏈上的一個關鍵功能。質押使以太幣擁有者通過鎖定他們的以太幣來獲得獎勵,用來幫助保護網絡,而獎勵或收益以新發行的以太幣和部分網絡交易費用的形式出現。按照目前的架構,SEC只允許ETF持有常規的、無抵押的ETH。因次,部分投資人仍選擇於加密貨幣交易所直接投資ETH,藉此獲取更多的質押獎勵。

總結來說,數位產業的發展是一場馬拉松,而不是短跑,本次ETF現貨ETF的推出意味著,更多來自傳統金融的資金會流入加密貨幣市場,尤其是機構投資者,預計未來的需求將會逐漸增加,不斷提高市場的流動性,並為長期的發展注入一股源源不絕的活水。

(本文只為提供市場訊息,所有內容及觀點僅供參考,不構成任何投資建議)